债务与经济系统
2022-12-29
| 2024-2-14
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一个有趣的经济学模型

问题导入与资料分享

最近在阅读兰小欢教授的《置身事内》,这是一本通俗易懂的关于中国体制下的经济学科普读物。全面的介绍了中国经济的运作模式,政府如何深度参与经济活动。虽说这本书通俗易懂,但是对于我这个缺乏对政治经济学的了解,而且还没出社会的理科生来说,还是有一些障碍的。特别是第二章和第三章,有关土地财政和土地金融的部分,除了部分术语不明白,最大的一个阅读障碍是一个熟悉的术语——债务。里面总是提到债务,在我的印象中,债务是老百姓向老百姓借,老百姓向银行和机构借的。可是在书中,地方政府在借,银行也借,国家也借,突然想起以前也在新闻中遇见过,说某某国家负债多少,甚至还有国家破产的说法。我特别搞不懂的是,银行是国家的,国家怎么能向自己的银行借钱呢?在半懂不懂的阅读中,我隐隐发觉债务似乎远没有自己想的那么简单,它或许是这个社会机器的一个很核心的部件。
“债务”,这个熟悉有陌生的名词,它究竟是什么?它总是负面的吗?它在社会生活中发挥着什么样的作用?最后一个油管的视频为我理清了一些头绪。这个视频用一个简化但是十分精妙的模型,描述了经济这个大机器是如何运行的。我觉得这个视频所有人都应该看一下,特别是对经济不了解的朋友,因为它述说的是我们身边每时每刻发生的事。下面分享下这个视频:

经济机器是怎么运作的?

看了视频思维依旧不是很连贯,固用文字的方式来理清下思路,顺便拓展了解一些以前不了解的知识。

0.模型概述

作者把经济概括为几个简单的零部件和无数次重复的简单交易
而交易是由人的天性驱动,这点很重要,可以利用这一点实现对市场的调控
因而经济(GDP)增长的动力主要有三股:生产率的提高短期债务周期长期债务周期。它们组成的模型如下:
直线是生产率,大的波浪线是长期债务周期,小波浪线是短期债务周期
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看不懂没关系,后面会讲。

1.基本零件

首先来看看经济机器的几个最基本的零件,交易市场信贷,其中信贷是最重要的概念,也是我文章开头表示《置身事内》看的云里雾里的关键,因为我之前并不了解信贷。

(1) 交易:

交易就是用货币和信用换取商品、服务、金融资产(货币其实也算一种国家的信用),比如你花钱交换一个西瓜(用货币),或者贷款买了一部 iPhone(用信用),我们称完成交易的货币和信用为支出,商品服务金融资产等为销量
而交易会产生出价格,就是 支出总额/产销总额,这点很好理解,你卖了多少钱除以你卖了多少东西,就是这东西的价格嘛。
个人、企业、政府、银行时时刻刻都在这样发生交易,交易是这套模型的基本零件,而理解支出和销量,就能很好的理解整个经济系统的运作。
交易与交易的连接:每一笔交易都相互联系,人们可以用交易挣的钱再经过交易购买东西,因此有一个很重要的事实:
一个人的支出是另一个人的收入(重要),这是一个重要的逻辑,后面会多次出现帮助理顺思路。

(2) 市场:

市场由交易同一种商品的买方和卖方组成,比如什么石油市场,黄金市场,禽肉市场之类的。而所有市场的所有交易,就组成了经济,因此我们需要了解所有市场的支出总额和产销总额,就能全面的了解经济系统。

(3) 信贷(重要):

信贷是一种特殊的交易,贷款人和借款人就是交易的买家和卖家,贷款人借钱给借款人,借款人按约定偿还本金和利息给贷款人。
  • 本金:借钱的人借去的金额。
  • 利息:借钱的人需要还的,除了本金外额外的款项。
  • 信贷的生命周期:信贷交易一旦产生,就会形成债务,债务是贷款人的资产,是借款人的负债。当借款人还完本金和利息后,交易结束,债务也就消失,也就是说贷款人的资产和借款人的负债都同时消失。
注:资产和财产是有区别的:财产是所有可以变现的所有物,比如你的房子车子手表和宠物是财产。而财产可以是资产,也可以负债,比如你贷款买了套房,每个月必须用收入还钱,那房子这个财产就成了负债;当你还完了房贷,并且房市向好,房子还在不停的涨价,那么房子就成了资产。简单的说,资产是一种可以增值的财产,当信贷交易没结束的时候,贷款人拥有的这笔债务可以一直帮他挣利息,所以是资产,当信贷交易结束后,就不能叫资产了。
  • 信用:显然,一笔信贷交易的成功进行,在于借款人是否有能力偿还债务,因此贷款人就用信用来衡量能不能贷款给借款人。信用良好的借款人满足两个条件:1.偿还能力:收入/债务 这个比率越高,说明偿债能力越大。2.抵押物:当借款人确实还不了了,贷款人可以把借款人作为抵押的财产进行变现弥补损失。
  • 债务周期:信贷是这个经济模型中最重要的零件,就是因为信贷制造了经济周期,使得经济有了一定的规律。我们上面说过,一个人的支出,就是另一个人的收入,因此一个人贷款之后多半是用于消费,也就意味着支出增加。一个人支出增加 → 另一个人收入增加 → 收入增加信用也增加 → 贷款人更愿意借款 → 贷款增加 → 支出增加(回到起点),就是这样自我驱动,不停的往复实现了经济增长。
  • 杠杆:这里有一个疑惑,大家的收入增加,贷款人更愿意借出,这个好理解,但是为什么大家更愿意去贷款了呢?这就得提提杠杆的概念:比如买一套 100 万的房子,首付是 20 万。在没有信贷的情况下,我们必须存够 100 万才能买,但是有了信贷,我们只需要花 20 万就可以拥有这个房子。所谓杠杆,就是给一个支点用较小的力撬动巨大质量的东西,也就是以小博大,四两拨千斤。我们用 20 万撬动了 100 万的房子,这个支点便是信贷。对于住房之类的刚需,我们欠着债也得买了,还有一类负债大头就是企业和政府,他们也需要贷款,因为开辟市场和基础建设是需要一个启动资金作为门槛的,必须有这笔启动资金才能撬动一整个项目。比如一个企业贷款 1000 万创业,然后占领了一个 10 亿的市场,或者贷款购买资产,坐等资产升值(例如炒房的),这就是信贷的杠杆作用。我们通过借钱来实现杠杆,说白了就是通过背负债务来撬动一块比负债更大的蛋糕,所以杠杆约等于负债,正因为有这一层,大家才会前仆后继的去贷款。
  • 利率:我们说过人的天性对经济影响很大,一个简单的事实是,当贷款利率高的时候,借款人要偿还更多利息,这样来借款的人就会变少,毕竟趋利避害是人的天性,反之,降低利率就会有更多人来贷款。因此利率的改变是可以改变借款人群体的数量的,因此可以用来进行对经济的调控。
政府:政府通常是整个经济体系中最大的买家和卖家,对经济有着不一般的作用,它由两部分构成:
1.中央政府:负责收税和花钱(比如美国联邦政府,中国的中央人民政府)
2.中央银行:控制着货币和信贷的数量,手段是控制利率发行货币(比如美联储和央行)
政府在经济中发挥着举足轻重的作用,特别是在中国这种社会主义市场经济下,政府会深度参与经济,在《置身事内》中有深度体现。

2.生产率与信贷的经济效应

上面讲解了经济基础的基本零件,且用大篇幅来理解信贷,下面我们将看到信贷对经济的巨大影响。在此之前,先来了解下 GDP:
GDP:又一个熟悉又陌生的词,GDP 全称 Gross Domestic Product,即国内生产总值,即这个国家生产了多少价值的东西。我们通常用这个衡量一个国家的经济水平和发展水平,虽然有例外,但大部分情况来说,一个国家生产的东西越多越值钱,那么这个国家通常就越发达。不过这玩意不好统计啊,可以说每个人都在从事生产,流水线上的工人,桌案伏笔的作家,田间地头的农民,人们统计自己的都可能统计不完,大到一个国家怎能奈何?所以 GDP 不可能成为一个精确值,而且还需要一种高效率的统计手段。
就现代社会来说,绝大部分生产出来的东西都不是给自己用的,而是拿去卖的。生产出来的东西不好统计,那就统计买东西挣的钱嘛!我们说过,一个人的收入就是另一个人的支出,所以消费也可以用来衡量生产。因此看比较权威的解释说的是,GDP 是某一时期一个国家内生产的所有最终物品和服务的市场价值,这不就是我们前面说的支出总额吗(所谓最终物品,就是生产过程中原材料的花费不算,已经包含在最终物品里了,比如奶茶店买柠檬水,柠檬的成本已经算在饮料里了)。所以 GDP 的统计包含四大部分:1.消费,即这段时间国内消费者所有的消费。2.投资,比如开厂买设备,住房建设花的钱等等。3.政府花费,比如财政军队开销。4.净出口,出口-进口,因为进口买的是别人生产的,所有要减去。这四部分基本上就是一个国家所有的消费。
GDP 也有许多局限性,比如不能统计奶奶在自家阳台种来炒菜的葱,也不能统计一些灰产,但是也很具有代表性了。从 GDP 的概念可以看出,支出(消费)是十分重要的一环。
通过对 GDP 的了解我们可以看出,各种各样的支出可以用来衡量生产的多少,所以一开始那个图的纵轴,其实就是 GDP 的增长率。一般来说 GDP 增长率就是跟着生产率走的,但是信贷竟然可以让 GDP 脱离生产率周期性摆动!
那么信贷能对经济产生什么影响呢?

假设一个没有信贷的世界

假如没有信贷,我们想要购买更多的东西,就必须增加收入,要增加收入就必须提高生产率。因为人的天性使然,我们总想要更多的物质和更好的生活条件,所以就会不断的提高生产率,以增加收入,当然勤奋的人回比懒惰的人更快的增长生产率。虽然许多没啥生产率的人存在,但是整个社会来看,生产率是在逐步提高的。生产率的提高与创新和勤奋有关,特别是在现代,更加依赖于科学技术的进步,因此除了工业革命这种大事件,生产率很难出现爆炸式的增长。故在几十年这个尺度上,我们可以近似的得到一条平滑的生产率增长曲线。
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我们的经济经常在剧烈波动,很显然生产率并不能提供这股动力。而且我们知道,生产率的提高是十分缓慢的,所以生产率一般在长期才能明显体现,而造成短期波动的因素,主要还看信贷。

信贷带来周期:

如果没有信贷,人们的支出实际上是不能超过收入的,最多把收入花光。但是当人们可以贷款之后,就可以在短时间让消费超过我们的收入。但是有借就有还啊,要想还的起钱,借款人在未来的某一段时间,必须让收入大于支出,以便有多余的收入来偿还贷款。因此贷款实际上是在向自己的未来借钱,我们常称为超前消费。这样,先让支出大于收入,再让收入大于支出,就在个人层面形成了一个周期
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这很好的体现了信贷不同于货币的地方,我们用货币交易,一手交钱一手交货,瞬间就完成了一笔交易。而利用信用进行交易,贷款人和借款人一起创造了一笔资产和负债,凭空制造出信贷,在一段时间后还清了贷款,交易才会结束。可以看出信贷运作的方式本身,就是一段时间上的过程,而非瞬间过程。
个人形成周期,而经济机器是由一笔笔交易组成的,可以推测整个经济系统也有周期,事实也是如此。这种周期规律可以很好的帮助我们理解和预测经济形势。

信贷的影响:

一个很重要的事实是,经济系统中绝大部分所谓的“钱”,其实是信贷。我们知道许多企业其实是靠贷款发展的,所以企业的钱可以说是信贷,而老百姓又为企业工作拿企业的工资,所以很大部分老百姓的钱归根结底也来自企业的信贷。
广义货币供应量(M2):指流通于银行体系之外的现金上企业存款、居民储蓄存款以及其他存款,它包括了一切可能成为现实的货币形式,通常反映的是社会总需求变化和未来通胀的压力状态。
当没有信贷时,经济(GDP)的增长就是生产率的增长,而有信贷时,短期来看,经济的增长就可以和生产率脱钩了。我们可以通过信贷让收入的增速短时间内超过生产力的增长,上面说过,贷款就是向未来借钱,所以为了还钱,个人和集体都会拉足马力提高生产力。可以说信贷就像一根鞭子,鞭策着经济的马车滚滚向前。
信贷又分不良信贷,就是超出偿还能力的信贷,比如银行随便贷款给很多穷人买名牌手表,手表也不能升值和挣钱,最后这些人入不敷出还不了帐了,就成了坏账。坏账如果过多,银行的现金流就可能断掉(银行把人们的存款拿来放贷,再不停收利息和本金来填补现金流),这时要是走漏风声,人们就会害怕存在银行里的钱取不出来,就会一窝蜂的去挤兑,进一步造成银行现金短缺,最后可能大家都取不出钱了。因此这种不良信贷对经济的不良影响很大。
良好信贷可以实现个人和社会财富的增长,保证信贷交易的圆满完成。比如一个人拿贷款去开创公司,公司开发新技术实现盈利,最后偿还债款。或者政府贷款去搞基础建设,促进整个社会经济活动的繁荣。
人们不断的贷款,不断的消费,收入不断的提高(一个人的支出是另一个人的收入),生产率不断提高,经济策马奔腾,难道我们能一直这样走下去?事实告诉我们不要白日做梦。原因可能大家都发现了,经济的高速增长全靠能凭空产生的信贷,而不是实打实的生产力!要维持这个马车运转,必须要信贷这个鞭子,而信贷的完成,必须要借债人有能力偿还债款,借债人有能力偿还债款,就必须收入大于支出,所以要么缩减支出,要么提高生产率进而提高收入。坏就坏在这个生产率提高,这个我们前面探讨过,生产率通常是平滑增长的,而信贷让经济增长远超生产率,也就是说总有一天,我们的生产率提高带来的收入不足以应付我们的债务,就必须缩减支出了。一个人的支出是另一个人的收入,这话说过很多次了,因此整个经济会进入一个下滑期。
周期嘛,有起便有有伏,我们谈了经济的三股动力之生产率的增长,它是经济增长的长期动力,也是社会真实财富的体现,还深刻的理解了信贷。下面我们谈谈另外两股动力,它们皆由信贷而生。

3.短期债务周期

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要理解短期债务,先来看看两个个耳顺能详的名词——通货膨胀和通货紧缩:
通货膨胀:前面说过,价格=支出总额/产销总额,而支出的是货币和信贷(以下简称货币),如果市面上的货币流通变多,就会造成价格上涨。良性的通货膨胀能刺激经济增长,因为东西价格变贵了,厂家为了挣钱就会更愿意生产,更愿意投入研发新技术提高生产率。 而恶性通货膨胀,是指物价上涨率特别高,这往往说明过多的货币流入了市场,而货币增加生产力还没来得及跟上,就造成了货币贬值。比如政府给人民疯狂大撒币,短时间看大家都有钱了,全都去买买买,但是货只有这么多,供不应求只能涨价,结果昨天一万元能买个iPhone,今天却只能买个apple,你的工资涨的可没这个快(现实可以更夸张,详情请查询委内瑞拉和津巴布韦),这必然会严重扰乱经济系统。
通货紧缩:同时聊聊与通货膨胀相对的通货紧缩。通货紧缩是市场上流通的货币减少,那么货币就会更值钱,同样的钱能买更多的东西,因此物价就会降低。适度的通货膨胀会导致物价下跌,厂家收入就会减少,而厂家为了增加收入必须扩大销量,所以就会刺激厂家提高生产力,另外适当的通货紧缩还能消除一部分的经济泡沫,减少过剩产能(因为卖不起价钱了,生产再多也没用)。恶性的通货紧缩会造成物价暴跌,厂家生产积极性大幅降低,企业收入变少,百姓工资也会下降,经济会变得萎靡。
债务会让经济增长产生一个短期的周期,一般 5-8 年。

上升期:

就如前面所讲,人们不停的贷款然后消费,接着收入增加,这就带来了债务周期的上升期,也就是经济的扩张阶段。
要知道,信贷和货币不一样,货币要你花时间花力气去挣,而信贷能够凭空产生!利率合适的话,大家当然乐意去贷款,所以信贷会源源不断的流入社会。信贷流入市场必定会导致通货膨胀。让过多的信贷导致了恶性通货膨胀,这肯定是国民和政府不愿看到的。

下降期:

我们知道政府有个可以控制信贷的机构叫做中央银行,为了不让经济无序扩张导致恶性通胀,中央银行会在适当的时候增加利率,这样贷款需要的成本更高了,想要贷款的人就减少了,这利用的是人喜欢拿钱而不喜欢还债的天性。
提高利率后有两个结果:1.有能力借钱的人变少。2.先有的债务负担变重。这会造成如下循环:
提高利率 → 借债减少、还款额度增长 → 支出的资金减少、支出速度放慢 → 物价下跌,市场上流通货币减少 → 通货紧缩
经济活动减少,会进一步通货紧缩,这样就抵消掉之前的过度通胀了。

循环:

当经济衰退到一定的地步,政府就会再次降低利率,人们的消费和收入又会增加,经济再次进入扩张阶段,周期再次上升。
中央银行通过操纵利率来实现经济的收放,每个短期债务周期的高峰和低谷都会比上一个周期的高峰和低谷高,这几十年间的经济就在这样一张一弛之中螺旋上升。
值得注意的是,放眼多个周期,不仅经济在上涨,债务也在不断的积累。而这些都是人的天性使然,人具有借更多钱和花更多钱的倾向,而不喜欢偿还债务。

4.长期债务周期

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前面我们谈到,长期来看,经济不仅在上涨,而且债务也在不断的积累。虽然债务越来越多,但是贷款人还是会用更宽松的信贷条件促使人们贷款。因为在巨大的时间尺度里,我们只能看到眼前的信息,而眼下形式一片大好,收入增加,资产增值,股市欣欣向荣。我们说过贷款人需要看借款人的信用度来判断是否提供贷款,而收入和资产不断上升,可以帮助借款人长期维持良好信用。

债务负担与泡沫:

债务负担=债务/收入,人们通过不停的贷款来购买资产,资产不停的升值,又促使更多人贷款购买资产,这就产生了泡沫(资产的市场价值元超实际价值)。拿房地产来说,假设有一个城市因为经济在增长,大家都想多点机会,就跑来这个城市买房,这个城市的房价就会开始涨。大家知道了房价会涨,就有很多人想先贷款低价买来,未来高价卖出去,导致房子价格进一步上涨,而房子价格不断上涨,大家就更肯定房子会不断升值,就更多人贷款来买房子,一套不够买二套三套,为的就是低买高卖。房子成为了金融产品,房子市场价会被炒起来远超该有的价值(这个过程最具代表性的就是日本的泡沫经济时期)。这实际上体现的也是一种人的天性,是一种投机行为。
而之所以叫泡沫,是因为这种经济模式很容易破裂。还是拿上面的房子举例,房价不停的涨,但这个房子实际也不值这个价,总得有个头啊。这道理大家都懂房子价格再高都有人买,因为每个人都相信有其他人来为自己接盘,自己肯定不是买到最贵的那一个(类似庞氏骗局)。社会实际的财富实际上是没有房市这么多的,直到有一个人的房子价格贵的离谱,几经周折都没人愿意接手,大家开始意识到——到头了!这时候人性又起作用了,大家都怕自己的房子晚了贬值太严重,就开始集体疯狂抛售,房价开始暴跌。最大的问题来了,买房的这些财富大多数并不是劳动生产出来的,而是通过信贷贷出来的,整个社会已经债台高筑。房价一跌,人们没能力还债,所有的这些信贷交易全都完不成,就成了坏账,银行也就收不来钱,大家怕银行的钱取不出来也纷纷取挤兑,很可能直接把银行搞破产,整个经济系统都会崩塌。实际上泡沫的增加,体现的就是债务负担的增加。

去杠杆化时期:

再长期债务周期的上升期,债务和收入会一起上涨,一开始收入可以抵消债款,直到有一天,债务的增长会超过收入的增长,人们为了还债只能削减支出,而一个人的收入是另一个人的支出,支出少了收入就会开始下降,收入下降债务负担就会更大,就必须进一步削减支出,并且信用也会降低导致借贷减少,连锁反应开始进入恶性循环,经济开始停止增长,长期债务周期进入顶峰,周期开始逆转。(08 年的金融危机便是如此)
接下来经济进入去杠杆化时期,前面讲信贷的时候提到过杠杆,也就是负债赚钱。杠杆可以放大收益,用小钱赚大钱,也可以放大损失,如果借钱买的资产不能一直升值,就会换不上钱,不仅血本无归还会负债累累。我们用杠杆率来表示杠杆的大小,也就是负债率,之前不停积累债务的经济上升期就是杠杆化时期。社会进入去杠杆化时期后,整个社会的杠杆率达到顶峰,大家还不起债,也不敢借债,银行也不敢放贷,信贷迅速消失。大家为了还贷疯狂抛售资产,导致资产迅速贬值,股市和不动产市场一蹶不振,人们作为抵押的资产也在下跌,信用进一步降低,大家怕银行没钱就会去挤兑,导致银行陷入危机,因此这个时期会造成巨大的社会动荡。
削减支出 → 收入减少 → 财富减少 → 信贷减少 → 借贷减少

应对措施:

导致这些灾难的关键,在于债务负担过重人们无力偿还。这个过程有点像剧烈版的短期债务周期的下降期,是不是也可以通过降低利率来挽回局面呢?现实是,短期债务周期中,社会总体的收入增加是可以抵偿债务的。而在长期债务周期的去杠杆化时期,债务远超收入,贷款人不愿放贷,借款人不敢借钱,整个经济体失去信用度,所以中央银行把利率降到 0 也无济于事
应对去杠杆化主要有以下几种方式:
  • 个人、企业及政府削减支出:这是一开始大家都想到去做的,通过削减支出来,不再借入新债务来减少旧债务。但是支出减少,社会的收入也会减少,依照现实来看,收入迅速蒸发速度超过债务减少的速度,债务负担进一步加大。企业削减成本,裁员和减少招聘,失业率大大提高。
  • 债务违约和重组:借款人实在还不了钱,就会债务违约,债务违约导致银行收不到钱,人们怕银行取不出钱了,就会纷纷挤兑,银行也会没钱,也出现违约,这种严重的经济收缩就是萧条。债务是贷款人的资产,要是债务违约了,这份资产也就不存在了。比起血本无归,银行会觉得能收点就是点吧,就会同意债务重组。债务重组就是修改之前的债务合约,比如少还点,延长还款期限,减少利息等等。虽然债务减少了,但是不少人因为债务重组都愿意还款了,他们的收入就拿去还款,导致收入和资产价值以更快速度下降,债务负担还是会越来越重。
  • 财富再分配:上面两项措施都会造成愈加严重的通货紧缩。我们说过,中央政府负责收税和花钱,但是经济萧条让大家都没钱,所以税收降低,社会失业率飙升,需要政府补助,市场萎缩需要政府出钱刺激市场,所以政府开销越来越大,一来一回会导致政府赤字飙升。政府想要更多钱,要么加重赋税,要么举债,但是经济已经如此萎缩,该从谁身上薅呢?我们的社会是不平等的,少数人掌握着巨量的财富,所以政府可以将富人的财富向穷人转移。这一个措施势必会造成富人和穷人的仇视,对于一国会加剧阶级矛盾,对于国家和国家会加剧债权国和债务国的矛盾,如果处理不好矛盾激化,甚至会包发革命和战争!比如二战。不过这也是资本主义者认为资本主义可以通过金融危机实现财富再分配的理由。
  • 央行发行更多货币:市场上流通的货币其实大多数是信贷,恶性的通货紧缩或者说经济萧条实际上是信贷大量减少造成的。所以可以通过增加更多货币来阻止通货紧缩,这个能凭空造出货币的机构就是中央银行。中央银行印更多的钞票,但是中央银行不能直接发钱,只能购买金融产品,所以就必须和中央政府合作,购买政府的债券(借钱给政府),这样中央政府就有钱进行福利补助和刺激市场了。这种方式增加了人们的收入,增加了政府的债务,但是经济中的总债务减少了,转移给了政府。经济系统中的货币总量变多了,就会开始通货膨胀,因此这是一种高风险的方式,需要平衡上面的让经济通货紧缩的措施,进行微妙的平衡,才能平稳地度过去杠杆化。
    • 债券:债券类似于政府或企业打的一张张借条,你买了债券就相当于成了一个债主。而发行债券的政府或者企业会支付你利息,在约定时间后会把本金还你。债券具有流通性,可以在市场上买卖,所以除了挣利息,也可以通过差价来牟利。总之,债券把债务包装成了一种理财产品。比如银行不停的放贷,会导致现金缺失,可能会无法满足储户的取款需求,银行就可以把这些债务包装成债券,用比本金高一点的价格卖给金融机构或者个人,这样银行就又有了充足的现金来运作。

和谐的去杠杆化:

总而言之,去杠杆化的过程就是债务不断消失的过程。债务就是信贷,信贷是货币的一部分,债务消失就会导致货币总量减少,进而造成通货紧缩。债务之所以消失是因为人们还不上债,也就是收入<债务,归根结底是实际生产力更不上人们借钱的速度以至于泡沫过多,债务减少的过程是不可逆的。因此就需要结合上述四个手段,一边减少债务,一边增加货币弥补信贷,平衡通胀和通缩,来实现平稳的过渡,大概就是国内媒体常用的“软着陆”吧。
发行货币是否加剧通货膨胀?若增发的货币抵消信贷的降幅就不会引发通货膨胀。比如一个国家的债务和收入比是 1:1,债务的利息是 2%,而他们的收入增长为 1%,就永远还不上债务,最终整个国家信用破产。所以通过发行货币,让收入的增速达到 3%,收入能够偿还债务。但是发行货币很轻松,就和信贷一样,几乎算凭空创造,所以很多国家都乐于这样干,也有很多国家让自己陷入通胀的泥潭。

轮回:

收入开始增加,人们的信用开始恢复,贷款人也开始房贷,经济又不断的上涨进行通货膨胀,进入一个新的长期债务周期。而为了让债务负担降低和经济活动恢复,通常需要 10 年甚至更多的时间,也被成为失去的十年。
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5.总结

现实中的经济肯定更为复杂,但是组合生产率,短期债务周期,长期债务周期,就会得到这个不错的模型

三点经验:

  1. 不要让债务的增长速度超过收入:债务负担会把你压垮
  1. 不要让收入增加速度超过生产率:最终将使你失去竞争力(b 站一个评论说的挺好,没有金刚钻别揽瓷器活,收这个价钱却达不到匹配的生产力)
  1. 尽一切努力提高生产力:在长期起最关键作用

一些感悟:

  1. 经过这一番学习,我们可以看到真正长期促使经济增长的,是生产力,经济因为信贷起起伏伏但依旧迂回前进的真正动力,是社会生产力的提高。总体来看,信贷是借用未来的生产力,未来生产力达不到的那些信贷,就成了泡沫。
  1. 信贷的作用:大概看出两个作用,一个是因为信贷可以凭空产生易于获取,所以人们常常轻易的贷款,而这也暗中给自己定了个生产力提高的目标,在债务的压力下可以促进生产力的提高;另一个作用就是信贷带来的经济周期,在萧条爆发时可以促进社会的财富再分配
  1. 信息是十分局限的,人性是贪婪的。这主要体现在一个较长的时间跨度里,我们所在的时刻只能获取眼前的信息,很难看清未来的走势,哪怕有这个模型,估计没有足够的数据也很难进行预测,所以金融危机往往从难以发觉的小处出发,快速崩塌到全世界。而信贷的产生正是基于人类贪婪的心理,并没有贬义,因为人性和信贷的运作机制共同产生了这个周期现象。
  1. 经济让每个人的连接更加紧密。我们常说互联网把地球变成了一个村,它使我们的信息互联。但是通过对这个经济模型的学习,再联系到历次金融危机,经济这张网似乎连接了每个人的命。一个人的支出是另一个人的收入,通过交易连接每个人,一荣俱荣一损俱损,上至国家首富,下至平民百姓,都脱不了干系。
  1. 经济是微妙,在去杠杆化时期,有诸多看似合理的措施实际上会加剧经济问题,必须巧妙地去平衡这些措施才能平安度过,不然会对经济造成持久性打击,这个世界上很多先例。
  1. 工业革命(科技发展)与这个经济模型似乎有这样一层联系,工业革命带来的生产力爆炸式增长,使得维持大规模债务成为了可能,因为经济的增长终究归结于生产力的增长,只要生产力涨的够快,就能更快的追上债务,而债务也可以维持的更久更多。
  1. 以后想到再说。。。
  • 经济学
  • 债务
  • Logseq入门终究还是去备案了
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